Структурные продукты брокеров с защитой капитала

В разделе собраны лучшие брокеры и провайдеры структурированных инвестиционных продуктов с защитой капитала. Использование опционных конструкций внутри структурных продуктов позволяет увеличивать доходность инвестиционной части при этом оставляя под защитой основную часть вложенных инвестором средств.

    Структурированные продукты с защитой капитала и опционной инвестиционной конструкцией
    Как это работает?

    Структурные продукты брокеров с защитой капитала. Как это работает.

    Преимущество структурных продуктов

    Рейтинг структурированных продуктов брокеров

    Рейтинг
    Описание
    Можно конструировать свой продукт по отношению риск / доходность
    Есть купонные структурные продукты с периодичной выплатой
    С защитой капитала от 3 месяцев, от 300 000 руб. Доход от 7% годовых

    Суть структурированных продуктов: Инвестор делает ставку на достижение ценового уровня базового актива структурного продукта к определенному сроку.

    • Если инвестор угадал (спрогнозировал), то получает прибыль:
      + от роста базового актива
      + от полученных купонов продукта
    • Если инвестор не угадал, то:
      - получает убыток на сумму не защищенной части продукта
      + получает доход только от полученных купонов
    Более детально механизмы, условия и примеры структурных продуктов описаны в разделе Как это работает?

     

    Сравнение условий структурных продуктов от брокеров

    Брокер Минимальные суммы Сроки продуктов Купоны и барьеры Отношение риск / доходность Настройки риска и доходности Комиссии
    ФИНАМ
    5/5

    Описание

    Самые простые и понятные продукты. Есть удобная настройка параметров риска и доходности. Есть продукты 0% защиты с доходностью до 400% годовых.

    Сайт
    от 150 000 до 5 000 000р.

    Для рисковых продуктов от 35 000р.
    от 3 до 9 месяцев

    выплачиваются купоны от защитных облигаций При защите капитала 85% доход от 35% годовых

    При защите капитала 50% доход до 150%

    При защите капитала 0% доход до 400%

    Настройка через конструктор продукта (риск+доход+срок) Только за сделки по вашему текущему тарифу у брокера
    Открытие Инвестиции
    4/5

    Описание

    Продукты с купонными выплатами в зависимости от стоимости базовых активов в даты наблюдения. Если на даты купонов базовые активы выше барьера, то выплачивается сумма инвестиции и купоны, если нет то запоминается. Если и к концу срока продукта цены базовых активов ниже барьеров, то потеря 20%-40% от вложенных средств.

    Сайт
    Минимальная сумма

    от 250 000р. до 50 млн. руб.


    Большинство продуктов - состоит из 4-6 акций являющихся базовыхми активами

    Сроки продуктов

    от 6 месяцев до 5 лет


    В зависимости от срока продукта брокер устанавливает колличество дат наблюдений и барьеры возможного роста или снижения цен акций внутри продукта для расчёта купонных выплат.
    Купоны и барьеры

    В зависимости от конкретного выпуска продукта могут быть: месячные, квартальные и годовые барьерные купоны


    Риск / доходность

    Среднее соотношение по продуктам:
    При риске 10-15%, доходность 20-25% годовых

    Настройка риска / доходности

    Нет самостоятельной настройки

    В продукте используются параметры и условия изначально заданные брокером.
    Комиссия

    Только за сделки по поставкам базовых активов,налоги с прибыли и в некоторых продуктах до 0,35% от стоимости продукта

    БКС Мир Инвестиций
    4/5

    Описание

    Структурные облигации (ноты) выпущенные BCS Structured Products ltd. выпускаемые на иностранные акции с датами наблюдения пороговых купонов, автоколами, иногда со встроенными опционами.

    Сайт
    Минимальная сумма

    от 300 000р. для структурных продуктов


    от 60 000$ для структурных нот

    Сроки продуктов

    от 3х до 5 лет


    В зависимости от срока продукта брокер устанавливает колличество дат наблюдений и барьеры возможно роста или снижения цен акций внутри продукта для расчёта купонных выплат.
    Купоны и барьеры

    В зависимости от конкретного выпуска продукта даты наблюдения (купонов) могут быть: квартальные и полугодовые


    Риск / доходность

    Если цена на базовый актив упадёт не меньше 40%,
    то выплата купона 10-20% годовых

    Возможен "автоколл" если все акции выше 100%

    Возможен "встроенный опцион", например 25% от номинала если индекс упадёт на 15%

    Настройка риска / доходности

    Нет самостоятельной настройки продуктов

    В продукте используются параметры и условия изначально заданные брокером.
    Комиссия

    Только за сделки по поставкам базовых активов и налоги с прибыли


    Лучшие брокеры с сервисами структурных продуктов с защитой капитала

    Обзоры и описание структурных продуктов от российских брокеров:

    БКС структурные ноты
  • Финам - Индивидуальные инвестиционные портфели (ИИП).

    По сути это пари между инвестором и брокером о том, достигнет ли базовый актив установленного уровня к определенному сроку.

    ИИП брокером предлагаются 2х типов:

    • 1. С защитой капитала (от 150000 до 5 млн. руб. и защитой капитала от 50 до 100%, с доходностью до 150%)
    • 2. Без защиты (от 30000 до 5 млн. руб., без защиты капитала, но прибылью до 400%)
    • Суть продукта:
      - Если угодаете диапазон (уровень) цены базового актива продукта к указанному сроку, то получите прибыль.
      - Если не угодаете, то потереяете не защищенную часть структурного продукта. Защитная часть может составлять от 0% до 100%.

  • Условия продуктов:

    Срок продукта: от 3 до 9 месяцев

    Суммы инвестирования:
    • Для рисковых продуктов: от 35 000 до 5 млн. руб.
    • Для защитных продуктов: от 150 000 до 5 млн. руб.
    Комиссия: взымается за сделки по тарифу клиента у брокера в зависимости от инструментов входящих в структурных продукт

    Самостоятельная настройка: Есть.
    Т.е. инвестор может регулировать:
    - уровень защиты (максимального убытка)
    - уровень дохода

    Более подробно можно ознакомиться в Примере

    Приобритение структурных продуктов осуществляется через приложение брокера Finam Trade или в личном кабинете Finam.

    Расчёт доходности структурного продукта с защитой капитала Финам

    Витрина структурных продуктов от Финам

    БКС структурные ноты
    Открытие Инвестиции - структурные продукты с барьерными купонами и защитой капитала.

    * для покупки структурных продуктов от брокера Открытие Инвестиции вам необходимо иметь статус Квалифицированного инвестора

    Структурные продукты Открытие Инвестиции

    Общие параметры продуктов (в зависимости от конкретного продукта):

    • 1. Защита капитала: Условная защита от снижения цен базовых активов - до 20%. Она обеспечивается Барьером поставки на уровне 80%. Т.е. максимальная потеря от вложенных средств = 20%
    • 2. Ставка купона: До 30%. Получение купона происходит в даты наблюдения. Если меньше установленной цены, то купон не выплачивается, если больше то выплачивается.
    • 3. Периодичность выплат купонов: Ежемесячно, ежеквартально, ежегодно.
    • 4. Сроки продуктов: От 6 месяцев до 5 лет

    • 5. Суммы инвестирования: от 250 000р. до 50 000 000р.

    • 6. Комиссия: взымается за сделки по тарифу клиента у брокера в зависимости от инструментов входящих в структурных продукт, в некоторых случаях 0,35% от суммы инвестирования

    • 7. Самостоятельное конструирование и настройка продукта: Не предусмотрено. Только по условиям брокера

        От чего зависит итоговая доходность и результат?

    От того получите ли вы выплаты по всем купоном и всю сумму инвестирования. А это соответственно зависит от того будут ли в даты наблюдения цены базовых активов находиться в установленном барьерными условиями диапозоне цен

    Структурные продукты Открытие Инвестиции. Описание сценариев

    Купоны — это фиксированный процент от внесенной суммы. Купоны выплачиваются в даты наблюдения и выплата зависит от движения цен на активы в основе продукта. В продукте есть несколько барьерных дат наблюдения. Итоговый доход зависит от цены: будет она находиться выше или ниже этих барьеров.

    Структурные продукты Открытие. График цен в зависимости от барьеров и дат наблюдения

    Варианты итогов:

    • Сценарий 1: Досрочный отзыв продукта (инвестор получил купон и 100% инвестированной суммы)
    • Сценарий 2: Погашение денежными средствами в конце срока (инвестор получил купоны и 100% инвестированной суммы)
    • Сценарий 3: Погашение продукта путём поставки базовых активов (инвестор получил только те купоны которые были выше барьера на даты наблюдения и базовые активы по текущей цене)
 

Подробная механика продукта:


Это некое пари между брокером и инвестором о том, что будет с ценами на базовые активы внутри продукта в даты наблюдения: выше или ниже определенного в продукте уровня.

В большинстве продуктов назначаются 3 уровня (барьера):
- барьер купона (например, 85% от начальной цены покупки базовых активов)
- барьер отзыва (например, больше 102% от начальной цены покупки базовых активов)
- барьер поставки (например, 85% от начальной цены покупки базовых активов)

В течении всего срока продукта брокером осуществляется проверка на соответствие цен базовых активов - этим трём уровням (барьерам).

Механика и сценарии структурных продуктов Открытие Инвестиции

Далее могут быть следующие сценарии:
  • - Если цены на базовые активы (акции) на даты наблюдения продукта будут внутри уровня барьера отзыва, то инвестор получает доход в виде купонов.
  • - Если цены на все базовые активы (акции) сильно вырастут и выйдут за уровень барьера отзыва, то брокер производит "Автоколл" (досрочное автопогашение продукта), т.е. выплачивает вам купон и всю внесенную сумму, что автоматически завершает ваше участие в данном структурном продукте
  • - Если хоть одна или несколько из акций будут ниже уровня барьерного купона, то:
    инвестор не получает конкретную купонную выплату, но выплата записывается за вами до конца срока продукта

    Далее:
  • - Если в следующую дату наблюдения снова одна или несколько из акций будут ниже уровня барьерного купона, то купоны так же будут записываться за вами, но не выплачиваться.

    Развязка наступит:

    - или когда все акции в следующую дату наблюдения станут выше уровня барьерного купона и тогда вы одномоментно получите выплаты за все предыдущие записанные за вами купоны

    - или в последнем купонном периоде (последней дате наблюдения) одна или несколько из акций будут попрежнему ниже уровня барьерного купона, то ваши запомненные (записанные) за вами купоны сгорают. Вам будет возвращены денежные средства, но без купонов. Таким образом структурный продукт будет погашен - инвестор получит только те купоны которые были выше барьера купона.

    - или одна из акций на любую дату наблюдения упадёт ниже барьера поставки (как правило минус 20-25% от начальной цены акций) и тогда инвестор на свой брокерский счет получит поставку акций компании наиболее сильно упавшей в цене.
    Это приведёт к убытку по структурному продукту, но на балансе будут упавшие акции которые вы можете держать дожидаясь их возможно роста, чем сможете компенсировать убыток по структурному продукту.

Приобритение структурных продуктов осуществляется через приложение брокера Открытие Инвестиции - брокер или в личном кабинете клиента Открытие Инвестиции

Приложение Открытие Инвестиции - брокер

Структурные продукты эмиссионного типа (Структурные ноты)

БКС структурные ноты
БКС Структурные ноты - полноценные эмиссионные облигации выпущенные дочерней кипрской структурой BCS Structured Products plc.
Структурные ноты от BCS обращаются как на биржевом так и на не биржевом рынке. Много выпусков на Московской бирже.

* для покупки структурных продуктов от БКС инвестору необходимо иметь статус Квалифицированного инвестора

Суть продукта:

Инвестор покупает облигации купоны которых зависит от рыночной стоимости определенных в параметрах эмиссии корзины из 4-6 зарубежных акций которые являются базовыми активами ноты. Даты завершения купонных периодов (3-6 месяцев) таких облигаций являются - датами наблюдения:

  • - если цены на акции на даты наблюденияне не упадут до установленного условиями эмиссии облигации уровня, то инвестор получает купон
  • - если цены на акции одной или нескольких акция опустятся ниже установленного уровня, то инвестор или получить выплату купона по меньшей процентной ставке или не получит купоны вовсе.

Характеристика структурной ноты от БКС

Главный риск: если цена акций или одной из акций, входящих в структурный продукт, на момент погашения продукта (3-5 лет) окажутся ниже установленного барьера, то инвестор получит при погашении продукта - номинальную стоимость облигации за минусом того процента на который упала цена акций (например только 60% от номинала, т.е. убыток может составить и 40% и 80% от инвестиций! При этом вы получите не деньги, а поставку самой упавшей из акций на свой брокерский счёт, таким образом став акционером данной компании. И далее либо продаёте и выходите в деньги или ждёте в акции рост её цены с целью отбить потери.
Нужно понимать, что на горизонте 3-5 лет акции могут несколько раз падать и возвращаться или наоборот взлетать в 2 и более раза.

Вторым Главным риском является "Встроенный опцион" о котором читайте ниже.
Но и в случае бурного роста акций внутри структурной ноты есть Дополнительное условия называемое "Автоколл", о котором также читайте ниже...

Параметры выпуска структурной ноты БКС

В параметры продукта как правило закладываются следующие переменные:

Срок продукта: в большинстве выпусков срок обращения 3-5 лет.

Номинал 1 облигации (ноты): в большинстве продуктов 1000-1250$

Периодичность наблюдений в целях выплат: в большинстве продуктов 3-6 месяцев

Порог для выплаты купона: в большинстве продуктов: 100% - 80% - 60% (например, если цена акций снизилась не более 20%, то купон = 20% годовых от номинала, если снизилась не более 40%, то купон 15% годовых от номинала)

Порог для выплаты номинала: если к погашению облигаций цена акций упала ниже 40% от начальной стоимости на момент покупки продукта, то инвестор получит номинальную стоимость облигации за минусом того процента на который упала цена самой "просевшей" акции (например только 60% от номинала, т.е. убыток может составить и 40% и 80% от инвестиций!)

Так же могут быть дополнительные условия:

Автоколл (досрочное завершение продукта) - это автоматическая выплата 100% номинала и купона в котором произошло погашение. Такое происходит когда акции входящие в состав базового актива структурного продукта значительно вырастают. По сути инвестор угодал и попал в сильный рост акций и в перспективе начинает стрич купоны с эмитента структурного продукта. Но эмитент продукта, понимая это, чтобы не уйти в сильный убыток, предусмотрел досрочное закрытие пари между ним и инвестором.

Встроенный опцион - это второй главный риск. Читайте условия каждого продукта. Бывают такие опционы как: падение какого-нибудь индекса акций на 20%. Далее смотрите какие последствия для инвестора могут последовать. Например есть структурные ноты, где в таком случаем инвестора ожидает только выплата 25% от номинала.

Досрочный выход - это в случае возможности продажи продукта на бирже или на внебиржевом рынке. Но очевидно, что если не будет покупателей облигации, то и продать её будет не кому и тогда инвестору останется только один вариант - держать облигацию (ноту) до даты срока погашения в надежде, что до этого времени акции внутри облигации вырастут в цене и появятся заинтересованные покупатели на этот продукт.

Сценарии работы структурных продуктов БКС

Сценарии работы структурных нот от БКС

По итогу мы получаем высокодоходный продукт с высокими рисками, которые можно рассчитать изучив параметры продукта и заработать выбрав правильную точку входа по коньюктуре рынка акций входящих в базовый актив структурного продукта от самого крупного частного брокера РФ БКС Мир Инвестиций .

Лучшие структурные продукты от иностранных брокеров

Рейтинг
Описание
Настраиваемые параметры доходности и уровня защиты. Минимальная цена: с защитой капитала от 5000$. Без защиты от 500$

Just2Trade - отличный сервис Индивидуальных инвестиционных портфелей (ИИП) с защитой капитала от кипрской дочки Финам.

Суть продукта:
Если вы угодаете диапазон (уровень) цены базового актива продукта к указанному сроку, то получите прибыль. Если не угодаете, то потереяете не защищенную часть структурного продукта. Защитная часть может составлять от 0% до 100%.

ИИП делятся на 2 типа:

  • С защитой капитала (от 5000$ и защитой капитала от 85% до 100%, с возможной доходностью от 5% до 60%)
  • Ва-банк (от 500$, без защиты капитала, но возможной доходностью от 100% до 300%)

Условия продуктов:

Срок продукта: от 3 до 12 месяцев

Суммы инвестирования:
  • Для рисковых продуктов: от 500$ до 10000$
  • Для защитных продуктов: от 5000$ до 1000000$
Комиссия: взымается за сделки по тарифу клиента у брокера в зависимости от инструментов входящих в структурных продукт

Самостоятельное конструирование и настройка продукта: Пока не доступно

Как работают Индивидуальные инвестиционные портфели Just2Trade

Характеристики индивидуальных инвестиционных портфелей Just2Trade

Приобритение структурных продуктов осуществляется через форму брокера Just2Trade

Структурные продукты с защитой капитала от брокера Just2Trade

Как работают структурные продукты?

  1. Пример продукта
  2. Что происходит после покупки?
  3. Что происходит по завершению срока?
  4. Какие вы берёте риски?

Классическое, но сложное для понимания, определение структурированных финансовых продуктов представлено в Википедии. По сути это инвестиционный финансовый инструмент созданный банком или финансовой организацийей, за счёт комбинирования нескольких классов финансовых инструментов обладающий нестандартной потенциальной доходностью как и возможными рисками, которые, как правило, ограниченны потерей стоимости за колл опцион на выбранный инвестором актив. Чтобы лучше понять, приведём пример как работают структурные продукты от брокеров группы Finam:

Пример продукта

У продукта 2 стороны соглашения: Инвестор и Брокер
Инвестор выбирает или конструирует продукт по параметрам, Брокер согласует параметры и выполняет условия сделки.
Например: Инвестор на 1 000 000р. покупает структурный продукт с защитой капитала 85% и базовым активов - цена золота на Мосбирже.
Параметры продукта:
Защита капитала: 85% (т.е. максимальная потеря = 250 000р.)
Доход: до 35% (т.е. минимальный доход 8,5% за 3 месяца)
Срок продукта: 3 месяца
Текущая цена золота: 1800р.
Целевой уровень золота: 1840р.
Ожидаемый доход: 84384р.
Условия следующие:
- Если через 3 месяца цена золота достигнет целевого уровня = 1840р. и выше, то инвестор получит 84384р. + доход базового актива
- Если не достигнет, то инвестор получит только защиту капитала (т.е. 85% от вложенных средств, т.е. 850 000р.)

Структурный продукт на цену золота с защитой капитала от брокера Finam

Что происходит после покупки структурного продукта?

Брокер покупает на ваш счёт 3 инструмента в 2 части продукта:
Защитная часть:
811 облигаций Минфина РФ на сумму: 835 837р. с самым ближним сроком погашения.
Опционная часть:
Покупка 120 контрактов на опционы колл со страйком 1810 на сумму 463 460р.
Продажа 120 контракты на опционы колл со страйком 1840 на сумму 308 677р.
Итого цена продукта: 990 657р.

Состав структурного продукта с защитой капитала и базовым активом на цену Золота

* комиссии снимаются за сделки в рамках Вашего тарифа у брокера
* есть возможность досрочно продать активы входящие в состав структурного продукта, но кто разбирается в Срочном рынке понимает, что ликвидность опционов может не позволить по той же цене быстро перепродать контракты

Что происходит по завершению срока структурного продукта?

Инвестор и Брокер ждут 3 месяца, т.е. дня завершения срока структурного продукта.

  • Если инвестор угадал, и цена золота достига 1840р. и выше, то инвестор получает прибыль:
    + от брокера по условиям продукта (84384р.)
    + доход от роста базового актива выше 1840р.
    + доход от купонов защитной части продукта (купоны по облигации)
    - выплачивает комиссии за сделки по прадажи инструментов продукта
  • Если инвестор не угадал, то:
    - получает убыток на сумму не защищенной части продукта (85%*1000 000р. = 250 000р.)
    + получает доход только от купоннов защитной части продукта
    - выплачивает комиссии за сделки по продаже инструментов продукта

Какие вы берёте риски?

Основной риск - это ошибиться в прогнозе (не угадать) цену базового актива к сроку истечения продукта.

При этом, если цена базового актива во время продукта достигала цены целевого уровня, но к сроку истечения продукта ушла ниже,
то это считается, что вы не угодали целевой уровень.

Риском того, что упадёт цена облигаций входящих в защитную часть продукта можно принебречь, он на уровне форс-мажора,
т.к. брокер автоматически подбирает самые ликвидные облигации с самым ближайшим сроком погашения, например ближние ОФЗ или валютные облигации Минфина.

Выводы

Структурные продукты брокеров с защитой капитала очень интересный инструмент инвестирования позволяющий сделать ставку на рост или падение к определённому сроку вполне прогнозируемых инструментов таких как: голубые фишки российских и иностранных эмитентов, валют, товаров и других инструментов.
У Финам и Just2Trade потери в случае неудачи заранее известны. В среднем при риске потери 10% капитала можно зарабоать 30% доходности, т.е. с точки зрения соотношения риска и доходности это вполне приемлимые условия. При этом клиенту не обязательно обладать статусом квалифицрованного инвестора.

У структурных нот БКС Мир инвестиций потенциальная доходность выше и, что подкупает, она в валюте, но и потери при крахе на рынке могут составить и больше половины инвестиций.

Открытие Инвестиции сделали тоже не плохие продукты, но премия за риск у них не высокая: риск может быть до 40% от инвестиций, а прибыль до 20% с полугодового купона.

По остальным крупным брокерам и банкам, в том числе и государственным, мы детально каждый сервис не изучали и не инвестировали, но на сколько знаем мнение рынка, в данном направлении для розничного (частного) инвестора они сильно отстают в качестве сервиса, доступности и доходности.

Таким образом, на наш взгляд, среди брокеров наиболее удобно и понятно структурные продукты реализованы у брокеров:
  • Финам
  • и
  • Just2Trade
  • Для обладателей статуса квалифицированного инвестора так же будут интересны продукты БКС и Открытие.

Инвестиции

Инвестиционные продукты

Автоследование и доверительное управление